首页 > 债券 > 正文

汽车行业根本面改善估值修复 汽车板块将迎来主升浪

发布时间:2019-04-16 17:07:35  来源:

汽车销量延续下滑近1年,当下正式进入筑底上升期。一边是消费终端边沿分明改善,一边是处于低估值的汽车板块有宏大修复空间。2019年汽车销量数量改观的利好会提早兑现,业绩估值双双提升的汽车板或将迎来主升浪。

汽车板块无望回暖

随同着整车去库存、终端折扣收窄,汽车行业已渡过最黑暗时辰。次要特征是行业从2018年5月的低迷需求中走出来,批发、库存、终端折扣边沿恶化。库存方面,以三个月挪动均匀来看,2月经销商库存环比1月已增加20万辆左右;从1月库存当量数据来看,1月1.4个月已回到历史中位程度,2月虽重回中高位2.1个月,但次要是相对数过低形成,3月库存环比估计有分明下降。

以后经销商压力曾经有分明减缓,预警指数逐月下降。终端折扣方面,招商证券统计了30个城市经销商均匀价钱,2018年11月至2019年2月终端折扣数据辨别为11.78%、12.29%、12.58%、12.52%,以南北群众为代表的主流合资企稳收窄趋向分明,预期将来优惠水平进一步减少。

与此同时,主流车企销量也纷繁转正。相关数据显示,吉利汽车3月销量为12.5万辆,同比增长3%;长城汽车销量为8.1万辆,同比增长9.2%;同比下滑-0.34%;比亚迪销量4.7万辆,同比添加8.3%。

依据乘联会数据,3月第周围的厂家零售量到达68783辆,同比增长2%。对此,三月总体来看,批发端销量前低后高,出现逐步向好的态势,最初一周批发销量曾经与去年同期持平,将来随着增值税减税政策施行失效,以及商务部宣布采取措施提振汽车消费,汽车板块无望迎来回暖。

汽车板块估值修复空间大

往年一季度以来,汽车板块下跌幅度较小,估值全体还处在低位,仍有较大的修复空间。这令不少投资者对汽车板块仍抱有较高市场预期。

以后汽车板块估值根本见底。尤其汽配板块,以后汽配估值已达8年来底部,且整车估值溢价倍数远低于欧美;同时销量下滑对行业估值的压制曾经弱化:2018年10月起汽车销量继续减速下滑,但是汽车汽配行业估值曾经止跌上升。思索往年下半年行业的低基数和明年上半年的库存消化,估计2019年下半年车市销量无望触底上升,二季度加强配置。

经过梳理还可以发现,以后汽车汽配行业估值对汽车销量增速的敏感度曾经降低。国际汽车销量2018年7月以来开端下滑并出现减速下滑趋向,2019年1月汽车销量增速到达-16%的最低值,而国际汽车汽配板块估值自2018年年终即开端下滑,5月-8月是汽车汽配行业估值下行最快阶段,10月起估值根本稳住,11月汽车汽配行业估值略有上升,不再随同销量增速下滑而下行,2019年2月汽车销量增速略有上升(乘用车尚未改善),汽车汽配板块估值大幅提升。

综合以上,历经近1年的销量下滑后,汽车板块估值曾经充沛表现了销量增加的极端负面影响,对此估值亟待修复。

相关热词搜索: 估值 销量

相关文章: