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中民投退却, 福建女首富再做大股东, 这家地产“黑马”异军崛起

发布时间:2019-03-31 15:34:17  来源:


作者|鹿凯

来源|野马财经

“双斌时代”的第一个完整财年,营收、净利双双上涨,阳光城(000671.SZ)的业绩很灿烂。

债务压顶的中民投却已无心享受这份喜悦,匆匆让出了大股东之位,四年间亏损数亿。

从福建起家的阳光城,在这四年里发展迅猛,业已成为房地产行业一匹公认的“黑马”,志在全国。

中民投撤退

3月18日,阳光城发布公告称,收到公司控股股东阳光集团的通知,阳光集团通过深交所证券交易系统增持公司股份占公司总股本已达18.05%,成为公司单一最大股东。

至此,阳光城董事长林腾蛟的嫂子、福建女首富吴洁正式从中民投手中重新接回了大股东之位。

据阳光城发布的股东股权结构变更公告显示,2月24日阳光城接到公司非控股股东上海嘉闻投资管理有限公司(以下简称“上海嘉闻”)通知,上海嘉闻50%的股权已被转让给福建捷成贸易有限公司(以下简称“福建捷成”)。

四年前,上海嘉闻以45亿入股阳光城,而截至阳光城股权变更前最近的交易日(2月22日)收盘,阳光城收于每股5.93元,上海嘉闻投资持有阳光城73051.9万股股份,总市值43.31亿元。


上海嘉闻的背后,正是曾经大红大紫的中民投。亏钱也要卖,中民投的债务危机之重可见一斑。

另据澎湃新闻报道,福建捷成并非阳光城的关联公司,但是控股股东福建阳光集团有限公司的重要合作伙伴,主业为贸易。而对于中民投的退出,阳光城方面透露,本次交易,阳光城的控股东有在中间进行协调,此前公司就曾有意寻找合适的机构,引入战略股东接手中民投所持股份,借此优化股东结构。

但在2019年3月14日阳光城2018年度的业绩沟通会上,吴建斌指出,“中民投目前仍有9.02%权益。有消息说中民投还在寻求买家,准备出让其所持阳光城余下股权,如果进展顺利,不排除年底前可能会转给其它机构或企业。”

可见,对中民投的退出,阳光城已经做好了充分的准备。而回顾阳光城的发展历程,中民投的入股曾经也至关重要。

在2012年之前,作为闽系房企代表的阳光城还只是一家福建地方房企。2012年,林腾蛟从龙湖地产挖来陈凯并委以重任。此后两年,阳光城的业绩实现了10倍级的增长,一鸣惊人。

但是,飞速发展也给阳光城埋下了极大的隐患。2012年-2014年,阳光城的资产负债率分别为76.41%、86.86%和84.69%。同时,2013年、2014年阳光城经营性活动产生的现金流连续两年为负,分别为-56.4亿元、-54.6亿元。

高悬的债务问题让阳光城陷入险境,正是在这种情况下,刚成立不久的中民投伸出了援手,而彼时负债累累的阳光城被外界视为“抱上了大腿”。此前,中民投成立时,阳光城董事长林腾蛟曾以十亿元入股中民投,持股2%。

2015年的4月,中民投斥资45亿元以非公开方式购买阳光城18.27%的股份,成为阳光城的最大单一股东。随着中民投的入股,阳光城岌岌可危的资产负债表开始得到改善,并顺利开启了阳光城的“双斌时代”。

双斌时代

据阳光城公布的2018年度财报显示,2018年阳光城实现营收564.70亿元,同比去年上升70.28%;当期净利润39.06亿元,同比增长75.30%,归属与上市公司股东净利润30.18亿元,同比增长46.36%。

这样的业绩,对朱荣斌、吴建斌这对阳光城“双斌”组合来说是个不错的开始。这也是两人上任后的第一个完整财年,阳光城在冲击千亿、规模竞速的道路上稳步前进。

“双斌”都是于2017年加盟的阳光城。当年4月,原碧桂园首席财务官吴建斌加盟了阳光城,任职执行副总裁。随后不久,碧桂园再遭阳光城董事局主席林腾蛟挖角,原碧桂园联席总裁朱荣斌来到阳光城,成为阳光城的集团执行董事长。

连续挖来碧桂园“两员大将”担任核心高管,阳光城的发展路线也越来越向碧桂园靠拢,在江湖上一时被称为“小碧桂园”。

“双斌”进入阳光城之时,房地产行业正处于拐点,对他们的考验较以往更加严峻。但从目前来看,他们交出了一份不错的答卷。财报数据显示,2018年阳光城销售额首度突破千亿大关,达到1628.56亿元,总资产也有较大幅度提升,增长23.52%至2633.97亿元。

其实,阳光城进入“双斌”时代之后,阳光城便进入发展快车道,当年实现销售额951.3亿元,同比2016年增幅高达95.26%。2018年,这种高位增长的态势得到延续。

在区域站位上,阳光城的布局一直比较清晰,即“3+1+X”:大福建、长三角、珠三角、京津冀及战略城市。目前,长三角及大福建依然是阳光城最重要的货仓,销售占比分别为22.25%和28.39%。与此同时,阳光城也在不断扩容其管控边界,其中2017年便新增13个区域公司,加上之前的17个,共架设有30个区域公司,甘肃、新疆等地均有触达。

华创证券有研报指出,“双斌”团队加盟阳光城之后的全面变革有望带来管理的精细化和标准化,同时公司主动去杠杆叠加信用趋松、利率下行的环境也使得公司销售和业绩弹性更大、并实现量质提升。这在财报数据上也有体现,比如2018年阳光城经营性现金流净额为218亿元,同比去年增长147.55%。

但是,在负债方面阳光城的隐患仍然存在。其2018年净负债率虽同比有所下降,但仍然高达182.22%。对此,吴建斌表示,“我们希望用三年时间,将净资产负债率降到100%以内。”

在业绩发布会上,朱荣斌表示,在带领阳光城做到有一点大之后,希望还能带领公司做到有一点强。目前来看,他的设想正在稳步前进。地产行业的下半场中,阳光城这匹行业“黑马”有望实现逆袭。

“挖角一哥”的奋斗史

在地产界,阳光城不仅是一匹“黑马”,还有着“挖角一哥”的称号。

2012年阳光集团将总部迁往上海,再加上经济危机阴霾渐散,阳光集团可以说拥有了天时和地利,独缺人和了。这时林腾蛟把目光投向了彼时风头正劲的龙湖。没过多久林主席就宣布龙湖大将陈凯加盟,并直接破格提拔为总裁。随着陈凯的加盟,2013年阳光城实现220亿营收,相较于2011年增长了近十倍。

随后,林腾蛟决定继续引援,并将目标盯上了万科地产营销总经理的张海民。随着张海民的加盟,陈凯升任联席董事长督军,再加上林腾蛟的运筹帷幄。从2014年到2016年,阳光城实现了神奇的200亿、300亿、400亿的年收“三级跳”。

2017年“新赛季”拉开序幕,林腾蛟出手也更有气魄,一举将碧桂园联席总裁朱荣斌、CFO吴建斌全部挖到阳光城,组建“双斌”组合。但是,林腾蛟并不愿意做“小碧桂园”,他的目标更大。组建“双斌”后,阳光城更是定下了2018年、2019年、2020年规模分别突破1500亿、2500亿、3500亿的目标。

在阳光城大踏步前进的同时,作为母集团的阳光集团(又称阳光控股)也没闲着。深耕教育,聚焦房地产的同时,2016年先是收购以色列保险和金融公司、随后入股兴业银行成为其第一大民营股东,日后的

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