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钢铁:警惕钢企增收不增利 荐2股

发布时间:2019-05-07 12:48:32  来源:

    本周观点:截止清明节前数据,北方限产高炉开工率恢复明显,全国高炉开工率周环比上升0.24个百分点,河北高炉开工周环比升3.17个百分点,电炉开工率周环比上升1.92个百分点,产量增长后期将逐步显现。由于铁矿石价格继续快速上升,钢材价格得到一定支撑,上周钢价维持小幅震荡。中钢协数据显示1-2月份会员企业营收同比增长6.9%,但利润下降近39%,出现了增收不增利现象,值得全行业警惕。4月1日增值税正式下调,有利于降低钢企税费成本,增厚利润。但短期原料快速上涨已给钢企较大经营压力,上市钢企一季报业绩或将难以继续增长。推荐基本面业绩较好且分红丰厚的三钢闽光、大冶特钢,并建议关注方大特钢、常宝股份。


行业要闻:全国257家规范钢铁企业及其装备名单正式公布;中钢协会员企业1-2月盈利同比下降38.99%;包钢股份拟发行不超20亿元“一带一路”公司债;新日铁住金完成收购山阳特钢;FMG年产2200万吨磁铁矿项目获批,将于2022年投产。


行情回顾:上周SW钢铁行业指数周涨5.59%,环比上升8.69个百分点,跑赢同期沪深300指数0.69个百分点。从年初至今,申万钢铁上涨27.72%,跑输沪深300指数7.20个百分点。钢铁涨跌幅排名28个申万一级行业中第14位,环比上升11位;钢铁行业市盈率为7.45X,环比前一周上升0.42,估值仅高于银行板块。


高频数据跟踪:1)钢材现货价格:螺纹3960元/吨,周环比+1.54%;线材3960元,周环比+0.76%;热轧3900元/吨,周环比+1.30%;冷轧4350元/吨,周环比-0.91%;中厚板4010元/吨,周环比+0.75%;2)主要原燃料价格:普氏铁矿石指数:62%CFR92.90美元/吨,周环比+10.79%;唐山66%铁精粉干基含税出厂价755元/吨,周环比-2.58%;唐山二级冶金焦到厂含税价1850元/吨,周环比-2.63%;3)库存情况:五大品种社会库存1512.37万吨,周环比-5.45%;企业库存493.84万吨,周环比-5.19%;4)主要品种吨钢毛利:螺纹708.74元/吨,周环比+38.12%;热轧433.97元/吨,周环比+64.91%;冷轧369.36元/吨,周环比+55.85%;中厚板353.07元/吨,周环比+63.31%;短流程螺纹毛利100.45元/吨,周环比扭亏为盈。


风险提示:1、宏观经济大幅下滑风险。如果宏观经济大幅下降将导致行业需求持续承压,导致行业供需格局恶化,进而影响行业业绩增长和投资预期恶化。2、原材料价格上涨过快风险。如果铁矿石、焦煤等原材价格过快上涨,将造成钢厂生产成本上升,导致钢厂企业利润被侵蚀,影响企业经营和健康发展。3、全球贸易摩擦持续加剧的风险。若国外针对我国钢铁等出口产品持续加大反倾销等贸易摩擦措施,将可能导致我国外贸形势恶化,进而影响宏观经济发展和市场预期,钢铁板块将受到严重波及。

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